Browsing by Author "MERI DWI ANGGRAINI"

Now showing 1 - 1 of 1
  • No Thumbnail Available
    Item
    Analisis Reaksi Investor Atas Pengumuman Perubahan Dividen Sebelum dan Setelah Ex-Dividend date (Studi Empiris Saham-Saham LQ 45 Di Bursa Efek Indonesia)
    (2013-11-14) MERI DWI ANGGRAINI; Tidak ada Data Dosen; Tidak ada Data Dosen
    Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis reaksi investor dari informasi ex-dividend date dan pengumuman perubahan dividen yang dilihat dari abnormal return dan trading volume avtivity (TVA) yang signifikan serta perbandingan perubahan harga saham saat ex-dividend date terhadap dividen yang dibayarkan. Dengan menggunakan data pengumuman dividen yang dibagi menjadi dividen naik dan dividen turun dari perusahaan yang masuk dalam indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode I dan periode II tahun 2008-2010 maka diperoleh sampel sebanyak 34 pengumuman dividen naik dan 40 pengumuman dividen turun. Metoda penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah event study dengan periode penelitian dibagi dua yang terdiri dari 100 hari untuk periode estimasi (estimation periode) dan 21 hari untuk periode jendela (event windows). Periode estimasi digunakan untuk menentukan expected return sementara itu periode jendela digunakan untuk melihat reaksi investor terhadap informasi ex-dividend date dan perubahan dividen. Hasil penelitian menunjukkan bahwa pada tingkat signifikansi 5% ditemukan adanya 10 hari abnormal return yang signifikan pada pengumuman dividen naik sedangkan pada dividen turun ditemukan 5 hari abnormal return yang signifikan baik sebelum maupun setelah ex-dividend date. Pada pengumuman dividen naik maupun dividen turun investor bereaksi negatif yang ditandai dengan adanya rata-rata abnormal return negatif. Hal ini mengindikasikan bahwa investor yang berinvestasi pada saham-saham LQ45 tahun 2008-2010 merupakan growth investor yang menganggap bahwa kebijakan pembayaran dividen dapat mengganggu opportunity investement perusahaan dan tingkat pertumbuhan perusahaan. Sedangkan untuk TVA ditemukan adanya trading volume activity yang signifikan 5% dan 1% dan rata-rata TVA positif baik untuk pengumuman dividen naik maupun dividen turun. Hal ini mengindikasikan adanya peningkatan aktivitas perdagangan saham di sekitar ex-dividend date untuk pengumuman dividen naik maupun dividen turun. Perbandingan perubahan harga sahan terhadap besarnya dividen yang dibayarkan ditemukan bahwa terjadi penurunan harga saham yang nilainya lebih kecil 15,5% untuk pengumuman dividen naik dan 6,61% untuk pengumuman dividen turun. Hasil ini mengindikasikan masih ditemukan peluang bagi investor untuk memperoleh abnormal return di sekitar ex-dividend date pada pasar modal di Indonesia dan menandakan bahwa informasi ex-dividend date serta pengumuman perubahan dividen mengandung sinyal sehingga direspon oleh investor dengan ditemukannya abnormal return yang signifikan.