MENENTUKAN NILAI VALUE AT RISK PADA INVESTASI MATA UANG DENGAN PENDEKATAN ASYMMETRIC GJR-GARCH COPULA (Studi Kasus: Investasi Mata Uang US Dollar, Yuan, dan Riyal Terhadap Rupiah)
No Thumbnail Available
Date
2017-01-16
Authors
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Abstract
Dalam penelitian ini, dibahas mengenai permasalahan dalam menentukan nilai risiko pada suatu portofolio berdasarkan nilai Value at Risk (VaR) menggunakan asymmetric GJR-GARCH Copula. Pendekatan ini digunakan didasarkan pada asumsi bahwa normalitas return berdasarkan waktu tidak dapat terpenuhi, dan terdapat permasalahan korelasi non-linier untuk struktur model dependen antar variabel aset yang menyebabkan estimasi VaR menjadi tidak akurat. Terlebih lagi, leverage effect juga menyebabkan efek asimetris dari varians dinamis dan hal ini menunjukkan kelemahan dari model GARCH yang mengasumsikan efek simetris pada varians kondisionalnya. Model Asymmetric GJR-GARCH digunakan untuk membentuk model volatilitas distribusi marginal return sedangkan copula digunakan untuk menggabungkan distribusi-distribusi marginal tersebut kedalam suatu distribusi multivariat. Kemudian copula digunakan untuk membangun distribusi multivariat yang fleksibel dengan distribusi marginal dan struktur dependensi yang berbeda, yang mana menyebabkan distribusi gabungan portofolio yang terbentuk tidak bergantung pada asumsi normalitas dan korelasi yang linier. Hasil analisis didapatkan nilai VaR dengan level konfidensi 95% sebesar 0.003858 yang diperoleh dari model copula terbaik, yaitu copula t-stundet dengan distribusi marginal berdistribusi t-student.
Description
Keywords
Volatilitas, Leverage Effect, Efek Asimetris